My favorite business reading of the year was out yesterday. Here are a few takeaways that I found worth highlighting:
🏘 Household debt
▶ La hausse des taux d'intérêt et la baisse des prix de l'immobilier ont réduit la flexibilité financière de nombreux ménages, ce qui a entraîné des signes précoces de stress financier.
▶ La part des ménages touchés par la hausse des taux d'intérêt continuera d'augmenter au cours des prochaines années, à mesure que les propriétaires renouvelleront leurs prêts hypothécaires.
▶ Les coûts élevés du service de la dette et les faibles fonds propres des propriétaires rendent les ménages plus vulnérables au défaut de paiement s'ils subissent une baisse de revenu.
▶ La part des ménages endettés qui accusent un retard de paiement d'au moins 60 jours, toutes catégories de crédit confondues, est inférieure à sa moyenne d'avant la pandémie, mais elle augmente depuis le milieu de l'année 2022.
▶ Au cours de l'année écoulée, les acheteurs de logements ont augmenté leur recours aux cartes de crédit, ce qui indique que les acheteurs de logements récents ont davantage recours aux cartes de crédit pour financer leurs dettes. Les arriérés sur les cartes de crédit ont également augmenté et sont proches des niveaux d'avant la pandémie, contrairement aux arriérés sur les prêts hypothécaires, qui restent proches de leurs plus bas niveaux historiques.
🏪 Small and medium enterprises (SMEs)
▶ Les bilans des PME restent sains et nombre d'entre elles continuent de détenir des niveaux de liquidités historiquement élevés.
▶ Les entreprises pourraient être confrontées à des difficultés financières parce qu'elles dépendent fortement du financement bancaire pour leurs opérations.
▶ Néanmoins, les difficultés financières augmentent surtout dans les petites entreprises. Environ la moitié des entreprises qui ont reçu une aide gouvernementale pendant la pandémie ont déclaré que le remboursement des fonds avant la fin de 2023 serait un défi, en particulier pour les petites entreprises.
🏢 Commercial real estate (CRE)
▶ Diminution des évaluations de marché des entreprises du sous-secteur CRE. Si certaines de ces entreprises ne remboursent pas leurs prêts, les prêteurs pourraient subir des pertes de crédit.
▶ Cependant, l'exposition du secteur bancaire canadien à l'immobilier résidentiel est faible, les prêts hypothécaires non résidentiels représentant environ 2 % de la valeur totale des actifs bancaires. Il existe des différences entre les institutions, certains prêteurs étant plus exposés que d'autres.
🏦 The Banking and asset management Sector
▶ Recent stresses in the global banking sector have exposed vulnerabilities in business models that rely excessively on an environment of low interest rates and low volatility.
▶ En outre, si une période prolongée de tensions financières devait se produire, elle pourrait réduire davantage la liquidité des marchés à revenu fixe et accroître les pressions sur le financement des banques.
▶ Si les banques resserrent leurs critères d'octroi de prêts, cela pourrait aggraver une éventuelle récession.
▶ Les gestionnaires d'actifs ont besoin de liquidités sur le marché en raison de l'asymétrie entre les actifs et les passifs et de l'effet de levier, et si de nombreux gestionnaires d'actifs tentent de vendre des actifs en même temps, d'importantes réductions de prix peuvent être nécessaires pour dégager le marché.
▶ La Banque du Canada pourrait fournir des liquidités par le biais de ses facilités permanentes et extraordinaires et, en cas de tensions extrêmes sur l'ensemble du marché, elle pourrait activer la facilité de prise en pension à terme conditionnelle pour fournir des liquidités directement aux gestionnaires d'actifs.
The full version of the Bank of Canada’s 2023 Financial System Review is available here.
